Se esfumó ilusión de Fed: cupón cayó el 16%

La ilusión del comunicado de la Reserva Federal que sugirió al juez Thomas Griesa que no interfiera en el pago de los bonos a los tenedores que entraron al canje duró tan sólo 72 horas. El magistrado mantuvo firme su fallo y la Argentina está intimada a pagar u$s 1.380 millones.

Como el vencimiento más cercano es el de los cupones PBI en dólares, se derrumbaron casi el 16%. Los inversores saben que corren el riesgo de que una parte de lo que se pague quede embargado para transferirles dinero a los «holdouts» que no entraron al canje de la deuda.

El problema se veía venir, pero no se tomaron las medidas adecuadas. Negar el pago a los «holdouts» fue el detonante para este fallo de Griesa que a todas luces representa un castigo exagerado. La Argentina intentará rever esta condena. Tal vez la pueda morigerar, pero en la hipótesis más optimista algo extra deberá pagar para no entrar en default.

En estas circunstancias, los derrumbes de los bonos en dólares también fueron considerables, en particular el Boden 2015, un título de mediano plazo que tenía una renta del 14,7% y después de esta caída del 5,64% quedó con una tasa de retorno superior al 16%. El Bonar X, que vence en 2017, perdió el 4,80%.

Los provinciales en divisas tuvieron escasas operaciones. Sólo se negociaron el Buenos Aires 2017 (-6,5%) y el Buenos Aires 2018 (-3,5%).

El feriado de Estados Unidos impidió tener la foto del derrumbe. El riesgo-país de JP Morgan, que se calcula con el valor de los bonos en dólares del país que cotizan en Nueva York, no se pudo calcular porque no operó Wall Street. Hoy sigue el feriado, pero habrá operaciones acotadas en la Bolsa neoyorquina. En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista en dólares, se operaron u$s 130 millones,

un monto exagerado para un feriado norteamericano
. En otras épocas, cuando Wall Street estaba cerrado, los negocios del Forex.MAE en Buenos Aires eran de alrededor de u$s 20 millones.

Esta vez el Banco Central, ayudado por bancos oficiales, debió vender u$s 70 millones para impedir la suba. Había una fuerte presión compradora y muy pocos exportadores liquidando divisas. El dólar mayorista terminó a $ 4,823. La divisa había abierto a $ 4,83.

En las casas de cambio, el precio no varió; se mantuvo en $ 4,83. En la plaza marginal, el «blue» subió 3 centavos, a $ 6,41. La escalada más fuerte correspondió al «contado con liquidación», el dólar que se utiliza para sacar divisas del país, que aumentó 15 centavos, a $ 6,90.

Las reservas del Banco Central no registraron ventas de dólares y subieron u$s 4 millones, a u$s 45.290 millones. La entidad señaló que no participó en el mercado cambiario, algo que contradice a los operadores que vieron manos oficiales vendiendo dólares.

Las acciones líderes perdieron el 3,33% con escasos negocios por $ 23 millones. Las bajas fueron encabezadas por los bancos con pérdidas de casi el 6% e YPF puede quedar afectada porque la medida de Griesa lo aleja del mercado de créditos y es una traba para los inversores.

El papel que sorprendió fue el de Edenor, que en medio del derrumbe sumó una suba

del 0,84%. En tres días, esta acción ganó casi el 17% impulsada por rumores de suba de tarifas eléctricas. La ironía es que Edenor está a un paso de la quiebra y vive con respirador artificial, es decir con la ayuda del Gobierno. Para hoy se aguardan señales. El temor de los inversores es que siga la táctica de la confrontación y se derrumbe más el precio del Cupón y de los bonos.


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